报告夫人第15话想不想尝尝:中国留学生亲历莫斯科恐袭:枪声持续约10分钟,同伴中弹遇难

来源:央视新闻 | 2024-03-25 05:13:17
教育新闻网 | 2024-03-25 05:13:17
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"报告夫人第15话想不想尝尝",  新浪娱乐讯12月27日,小浪带领北京团员观看了电影。本次影迷评点评用户:31人;综合评分:9.43分。影片讲述了用100元的投入换来百亿奢靡人生,看穷小子不择手段颠覆规则将财富和权势玩弄于股掌之中!上市公司嘉文集团在短短几年间从默默无名到风生水起,再到没落清盘,市值蒸发超过一百亿。幕后老板程一言(梁朝伟饰)也从万众瞩目的股民偶像变成人人喊打的过街老鼠。高级调查主任刘启源(刘德华饰)长达十五年锲而不舍地搜证和跨境调查,消耗超过两亿诉讼费,竟发现局中有局案中有案,牵涉数条人命并波及香港整个上流社会,究竟谁在幕后?谁能逃脱?谁会出局?    10分  首先真的非常非常非常感谢微博观影团让我参与本次活动,非常非常非常幸运的在现场见到了演员刘德华老师、梁朝偉老师、蔡卓妍老师、任達華老师、方中信老师、陳家樂老师、周家怡老师、导演庄文强老师以及监制黄斌老师等诸位主创老师们。总体评价:戏骨飙戏可圈可点。故事题材:真实改编反贪反腐。主题主旨:天网恢恢疏而不漏。总体评价:非常过瘾流连忘返。这是一部拥有真实背景故事的犯罪影片。刘德华老师和梁朝伟老师分饰正反两派,足智多谋,环环紧扣。不到最后一秒就无法猜到最后的结局。这也是一场非常有排面,非常有诚意的首映礼。全场人手一桶爆米花,一瓶“刺柠吉”愉快看片,享受下午美好时光。  的cp们  8分  时隔21年,刘德华和梁朝伟再次合作,开启黑白对决,用“金手指”打怪升级。“白酒红人脸,黄金黑世心”,上个世纪七八十年代,香港是个靠投机取巧就能轻易赚桶金的地方,对有些人来说,金钱是可以以“亿”为单位流通的,因为有钱就可以呼风唤雨。看完电影之后,感觉梁朝伟饰演的程一言这个角色手腕太硬,藏的太深,让他认罪的仿佛不是摆在面前的人证物证让他走投无路,而是他不想玩儿了,最终的判决似乎也不疼不痒。今年跨年看《金手指》,希望我明年开年能轻松抱得第一桶金。    9分  参加电影《金手指》北京首映礼,刘德华、梁朝伟这是继鹿鼎记40年后再度合作、继无间道合作也已是20年前了,当年的《无间道》也是神一般的存在和神一般地拯救当时没落的香港电影,当年无间道中黑白两道的卧底又同台飚戏啦,当《金手指》预告片一出,期待值就拉满,电影和《无间道》正好相反,轮到梁朝伟饰演的金融大鳄程一言大虐刘德华饰演的ICAC调查官了,电影有一种《坡豪》加《华尔街之狼》的既视感,年代感十足,让人沉浸在那七十年代的奢华画风中不能自拔,享受着沐浴着无限财富带来的快感,相信每个人都有着一个一夜暴富的梦吧,快来看《金手指》吧。    10分  非常热血沸腾酣畅淋漓的一场体验,看的时候无论是程一言的放肆狂妄,在香港挥金如土,对股票玩弄于股掌,还是刘德华饰演的警察十几年为了扳倒他付出的劳苦以及被谋害,都让我无数次沉思,不仅仅在于电影带来的爽,不同的人背后不同的故事发展也非常耐人寻味,值得推荐的一部电影。    9分  一部有关于70年代香港金融犯罪的真实案例改编的年度巨献。在那个拿股票可以当钱花得时代,香港的股民可以说是经历了一场过山车式的体验。在权利和金钱面前,没有哪一个人可以单独的站出来在这场腥风血雨中独自战斗且全身而退。然后我们的电影男主程一言几乎可以说是从一个穷困潦倒的底层市井,机缘巧合的成为了在股坛里只手遮天的人物。当然,他也和普通人一样,走过了沟沟坎坎,经历了信任与欺骗。走过了难,才会把全部的欲望释放出来。一座金色的大厦里,住着不仅仅是衣着光鲜的金主,那些明争暗斗也都深深地扎根在这座堡垒之下。    8分  金手指打破了对传统港片的认知。是一部非典型港片电影。时隔20年后,梁朝伟刘德华再一次合作,就好像坐着时光机穿梭回他们年轻的时候。梁朝伟小卷毛造型很适合他,不油腻,但又给人一种狠劲儿。梁朝伟演的反派金融大佬和刘德华演的警察,各种剑拔弩张,互相挑衅,像极了无间道;在刘sir屡屡碰壁的情况下,依然坚持正义,最终将反派绳之以法(但交代的背景不太明显,有点突然)。里面过渡的场景有一些黑色幽默,比如加了歌剧咏叹调的音乐和黑白漫画。有的观众质疑,反派布了这么一场经济大棋,在那个年代空手套白狼,却被判三年是不是太短了。导演说,结合当时香港的背景,就显得合理了。最后还是要表达一下激动的心情。    9分  首先特别开心参加《金手指》的首映礼!跟英皇影院也很有缘分。整个电影情节紧凑,程一言的暴富之路疯狂狠辣……很多体现权钱交易的场面极具视觉冲击力。复古的金色调是一种人们印象中对那个时代香港的感觉——纸醉金迷。当不同的人讲述程一言的故事那块特别好玩,天马行空的奇遇背后到底是什么?别人眼中的金手指不过是用完就丢掉的白手套,资本背后到底是什么呢?看到结尾真的是意犹未尽…从《无问道》到《金手指》,看着华哥和伟仔白发真的不禁感慨,在角色相爱相杀的背后,是两位影帝对表演的精准诠释,酣畅淋漓的一场场对决,是正义与贪婪的较量,希望这样故事永远不要结束,请两位继续演下去!    10分  电影的主角,人称”白手套“的程一言,起初是个北上来港淘金的土木工程师,曾低声下气讨过工作、身无分文住过笼屋,每天食不果腹算计生存成本,但这个天生有着金融头脑的理科生竟在短短几年时间里通过倒卖土地、投机股票、经营实业、控股公司,成为香港金融业呼风唤雨的百亿富翁,从一穷二白到纸醉金迷的极度反差让人瞠目结舌。程一言的经历有多不可思议,原型就会告诉我们这个故事有多真实。金碧辉煌的办公室、漫天飞舞的钞票……整个电影的色彩基调,包括北京首映礼上金灿灿的布景,《金手指》真的是太任性了!继《无间道》后,“梁朝伟+刘德华”组合的对决双雄戏再次上演,梁siri人极致反差挑战e人角色、疯癫狠笑的颠覆形象跃然银幕,令人不寒而栗、细思极恐的外方式演技深深印入脑海。透过电影,我们看到的不是丰功伟业,不是成功,而是浮华与狂欢夜宴后的醒觉:ICAC为了让程一言绳之以法背后的高额诉讼费和海量审讯档案,所谓天网恢恢其实并没有想象当中的那样理所当然。和电影最后被ICAC成功起诉的结局不同,这个敛财几十亿、让许许多多人倾家荡产的原型——主动认罪的陈松青只是用自己的两项轻罪换取了一个被判入狱三年的结果,正义的结局往往是个美好愿景,跃于编剧笔下密密麻麻的文字上。庄文强导演透过这部片子最想抨击的是不单单是贪婪的人性,更是鼓励人性追名逐利的资本体制。揭开真相,匡扶正义,我们一直在努力前行!希望有一天,真的能让正义得到伸张,佳宁案如是,朱令案亦如是。    10分  演员表现:总体而言:全员演技炸裂,王炸组合,就连配角都是经常在港片里面看到的大明星,整个团队真的很绝,这样的组合在现在这样的电影市场上真的是绝无仅有,光是这个阵容真的震惊我八百回,而且这是两大影帝20年后的再次合作,无间道看过了好多遍,居然等来了再度合作,我真的激动到想哭。梁朝伟:这部剧让我看到了不一样的梁朝伟,首映礼见到的梁朝伟是个妥妥的i 人,但是电影里面完全是e版梁朝伟,看电影完全想象不到他是一个社恐,第一次见到梁朝伟,他出来很内向腼腆,很可爱,和电影里面的程一言形成了巨大的反差感。这就是影帝的演技炸裂之处吧。虽然他在里面是一个坏人,但是程一言的一些想法真的很前卫,股票当钱花等等(其他的不能剧透,都给我去看!!)然后!里面有一幕真的把我惊讶到了,他在玻璃后面兴奋舞起来以及后面的…(不想剧透)当时惊了,因为真的没有见过梁朝伟演这种带点疯批的角色(褒义词哈哈哈,超爱这种反差的角色)真的有被惊喜到。阿sa:阿sa给我的印象还停留在Twins ,不是第一次看她的电影,但是这种角色绝对是第一次,因为印象中的阿sa是甜妹,超甜美的女孩,但是第一次尝试这样霸气的角色也演绎的非常好,从职场底层人士到老板,角色衔接演绎的毫无痕迹,真的被惊喜到了!其实看这个有点心疼嘉文,我想知道她是不是最开始就清楚程一言这个人,从所有公司名字都是嘉文开始。总体评价:从演技来看:演员演技很炸裂,也有很多惊喜之处!从电影内容来看:是内地少有的题材,在全网都在竞争悬疑电影市场的时候,金手指真的是一股清流,不盲目追求悬疑,制造焦虑,而是立足于金融犯罪!真的是对于学经济学的孩子而言看得很爽,一两拨千金,真的,金融市场的杠杆作用真的很强大,这也是金融犯罪的导火索之一,股票当钱用,也是金融市场犯罪数额总是大到离谱的原因,大股东操纵市场,小股民跟着受罪,真的,金融学经济学的孩子都给我去看,你们会觉得身心都通畅了,终于有咱们对口的电影可以看了,除开金融犯罪以外,还有有钱人怎么花钱这个事儿,只能说,只有你想不到,没有大佬们玩不到的,里面还有一些场面有把我吓到哈哈哈,但我就不剧透了,宝贝们冲冲冲。导演能力:不是学艺术的,其实也不太知道导演的具体作用是什么。大概知道是指导演员演技的,这真的不用多说,梁朝伟和刘德华,阿sa,任达华,陈家乐等等,这些演员的演技根本都不需要我来评判,都是演员市场优胜劣汰留下来的顶级演员,在我心中,他们是山顶的神。从小就看港片,他们的脸我真的太熟悉了。演技自然没有表演痕迹。导演的眼光真的非常好,这种演员团队,很“奢侈”。真的希望大家12.30可以去看金手指这部电影,新的一年祝愿你点石成金,一起期待不一样的梁朝伟,刘德华和阿sa。  美羊羊  10分  既21年前《无间道》后,两位影帝再次联袂出演,依然是猫捉老鼠的警匪片,只不过是更高层次的经济领域犯罪。影片再现了香港社会腐败横行、廉政公署成立、股市疯涨、回归后外资撤资股市动荡等历史背景,梁朝伟从一个落魄的无名小卒,成为玩弄金钱和人心于股掌之间的大鳄,到最后沦落为阶下囚,将人生的大起大落、情绪的高涨低落演绎的淋漓尽致,不愧为三金影帝。    10分  万万没想到二十年了还能看到梁朝伟和刘德华两位影帝再度合作,归来仍是少年,看两位影帝飙戏火花四溅,真的一场视觉盛宴。两人携手带你来一场极致奢靡的体验。看似纸醉金迷,金碧辉煌,黄金时代的香港浮华背后所呈现的人在钱、权、欲望面前的不同面貌。最近大家也许会对港片有些审美疲劳,但金手指不同于以往的枪战、警匪片,没有江湖砍杀,玩的就是一个金钱游戏,从100元到100百亿奢靡人生,普通人想都不敢想,足以满足你的猎奇心。再看这部电影之前我就在想梁朝伟i人极致反差挑战e人角色会是怎样的呈现?看着片中他发家后笑的得意忘形到之后的笑里藏刀,再到后面顶着鲜血直流癫狂狠笑,和台下与我们的交流梁朝伟真的是一个人吗?看他的表演真的是太享受了,能如此游刃有余的诠释出每一个笑容背后的深意,让观众真切的感受到,带动到,共情到这个角色当中。电影这个档期上映真的太应景了,泼天富贵,暴富跨年。表象之下又会带给你怎样的思考。让我们一起走进电影院去寻找答案!(最后还要激动一下,当梁朝伟刘德华两位影帝一起站在你面前,你真的会开心的想哭,陪伴了我们这么多年的人突然一起走到你面前,和你聊电影,说说笑笑,真的是过年了)     10分  犯罪(外加悬疑)类型的港片一直是我的心头好,基本上只要有新上映的我都会去看,而且一定要是粤语原版的配音才更有感觉。看金手指之前看过预告,阿言刚认识嘉文,就以助理的名字开公司,创立集团,电影应该是属于倒叙来进行讲述,在icac抓到阿言的朋友(其他嫌疑犯同伙)后,发生在每个人身上的故事来进行讲述,他最开始只用100美金,就让曾哥赚到了钱,到后面用公司的股票炒股赚钱,跟香港各大银行达成合作,电影讲述的同时也贯穿了历史的时间线,包括当时香港处于被殖民的情况,在财政方面的每一个决定,都与香港当时的金融界,股市,息息相关,嘉文的股票从20也跌到了几毛钱。在电影中我确实是有一些疑问的,比如阿言的妻女是否真实存在,曾哥是拿钱跑路了还是失踪了,阿言到底是金手指还是白手套,阿言最终为什么又认罪了等等,我还在反复回想电影中的细节,元旦准备再看一遍解答心中的疑问。影后互动环节,华仔清唱了几句今天,盼了好久终于盼到今天,新年第一桶金,抽个上上签。     10分  两大影帝20年后黑白互换,一个是金融大鳄,一个是廉政公署,长达十几年的追查,坚持正义不会缺席,也行这就是信仰的力量!刘德华正直帅气,梁朝伟又贪又贱,好久没看到这么嚣张的坏人了!即使用眼镜也遮不住两位影帝的眼神戏!真的是期盼已久,看的酣畅淋漓!    10分  还记得小时候看鹿鼎记,梁朝伟演韦小宝,刘德华那时候还有点babyfat,演康熙。那时候并不知道演员的名字,二十年前的那部挽救了香港电影的无间道,才意识到这个组合有多么无敌。因而也就格外期待这部时隔二十年再度合作的金手指,尤其是正反双方做了对调。有了网络,对梁朝伟有一点认识之后,很感慨他竟然可以演韦小宝那么活泼的角色,今天看了金手指,看到程一言这个跟他本人反差更大的角色,不得不感慨影帝的实力就是这么不凡。影片根据真实案件改编,讲述了一个偷渡到香港的穷光蛋空手套白狼摇身一变成为顶级富豪的故事,如果一开始我们还能感叹他的运气好的话,越往后越要赞叹他的胆色之大,给他一个杠杆,撬动了整个香港甚至东南亚的资本市场。但是有一点始终没有揭秘,如果程一言只是那个fronter,谁是backer,那些跟着程一言一起发财因为程一言丧命的人显然也只是棋局里的棋子。ICAC刘启源查了程一言十五年,经费超过两三亿,数次开庭数次无罪,结果卡在1996年这个微妙的时间点,程一言认了其中一项轻飘飘的罪名,判了三年,这个结果不知道值不值得。嘉文集团清算了,偿还了债务人,那些被套进去的韭菜们颗粒无收。所谓杀人放火金腰带,修桥补路无尸骸。导演在华丽热闹的场面背后隐藏了让人深思的凄凉。一定要再看一次粤语版!两位影帝都太帅了,而且还那么可爱!看了首映现在还在激动!难以言表的激动!    9分  源自真实故事的改编,两大影帝时隔二十年的再次碰撞,搭配上港风的底色,激情,精彩。影片还原了那个曾经的掘金年代,疯狂但却真实。从满布金光的标志性建筑到堆满长桌的美刀,无一不象征着曾经那个纸醉金迷的癫狂时代,权利与欲望的碰撞,映射出了人心的贪婪。程一言的起步是’人生如戏,全靠演技’,但欲望却是操控人心的绝技。欲望的沟壑是无底的深渊,人心被蛊惑的同时,也滋生出了一系列的罪恶,一时的风光无限,最终却是欲壑难填无人幸免。然而无论是金手指还是白手套,都只不过是风云变幻的资本市场上的一枚小小的棋子。虽然罪恶最终难逃正义的制裁,但在权利与金钱交织的背景下,追求正义的路上坎坷崎岖,付出与得到也难成正比,但好在总有人在这条路上一再的坚持与努力。影片最后的一句发问,‘十几年的坚持,真的值得么’,或许每个人都会不同的答案,但…敬正义与坚持。伟仔难得在大荧幕上有这么嚣张癫狂的角色,但匹配度极佳,俩位大佬在影片中的对手戏比二十年前更有质感。一部难得的港风佳片,跨年首选,带着暴富的愿望去迎接新的一年吧。    10分  看完的第一感受就是过瘾,经典,回想从我看的金手指的第一个预告片、第一张电影海报开始,我就对这部电影着迷了,因为这部电影集结了优秀的才华的庄文强导演、刘德华大哥、梁朝伟大哥、都是我最喜欢的导演和演员,在如此一部电影里集结在一起,就是已经是成功的标志了,金手指的剧情和背后的参考资料绝对要比电影里还要震惊!这是一部能够被人们记住和回味的电影!    10分  香港十大奇案之一,其中九部都有相关的影片,唯独留了佳宁案,电影金手指补齐了剩下的这一部。和其他九件奇案不同,此案主要是金融背景,涉及几百亿的巨大金额还有几条离奇的命案,案件最终的结果也令人唏嘘,只判了三年,其中一年多不在狱中,目前当事人隐居中。从任何角度,不得不说这个白手套原型真的很牛。伟仔解析自己角色,如果坏有十级,程一言是五级。个人深以为然,利用金融规则的漏洞,获得巨额财富,是高手,但是这是不义之财,接盘的普通人,他们的痛苦会很久才会显现,但是也是因为贪婪才会被骗,精明的富豪公子,驰骋沙场的富商,每个聪明人都被拖下水。所有人都不无辜。努力看了片中一些解释的小字,清算资产的补偿,普通散户是没有分到一点的。片中最后程一言说如果他的集团还在,买他股票的人会暴富。心情还是挺复杂的。当时轰轰烈烈的事件,现下也已平息,如果不是被搬上大荧幕,会不会还有人记得。其实很想知道华仔伟仔当年对此案件是如何感想。本片华仔伟仔贡献了精彩演技,全程都很精彩,电影值得一看!本次看了普通话版,会再刷一遍粤语版。祝票房大卖!最开心的是华仔说会再和伟仔合作,真的好期待,下一部会是怎样的对决。感恩新浪,2023的年末见到华仔伟仔,太幸运了!     8分  两位年代巨星再次聚首,重现香港的纸醉金迷岁月,从任何角度上来讲,都是对香港黄金年代的一次深深回眸。梁朝伟的主线,点石成金,快速凌厉,渲染出一种浮夸的传奇色彩。刘德华的副线则内敛很多,在翻云覆雨的金手指衬托下,十余年的追索更多是苦涩的无奈。甚至结尾也谈不上善恶有报的爽,配合当下股市观看,可能会别有一番滋味。     10分  终于看到香港两大影帝即无间道后的再次合作,影片讲述了七八十年代的香港,程一言怎样从一贫如洗,到身家百亿操纵股市,再到最后金融帝国崩塌锒铛入狱,其实也是香港发展的一个缩影,影片布景展示了那个年代纸醉金迷极尽奢华的大场面,两大影帝针锋相对,宝刀不老,眼神戏特别到位,资本对金融市场的操控场面非常紧张刺激,跨年档值得一看!    10分  时隔二十年的再度合作,阵容高度还是刘德华+梁朝伟,港影圈万无一失的保证!乱花渐欲迷人眼,从首映影厅外部包装就是金碧辉煌的设置,看到后面才知道对应了电影里大厦的装潢。故事情节还算跌宕起伏,设置了一些悬念,又由倒叙插叙的叙事方式逐一呈现,最后揭秘的部分有点让人想到《无双》,真正的猎人往往都是一猎物的形式出现。老搭档华仔和伟仔,无须多言,合作默契,演技精湛,每一个微表情都是戏里有戏。感觉影片中的角色反而掉转了两位e人和i人的身份特点,更凸显两位演技。唯一美中不足,我认为是在资本游戏里穿插联署的部分,虽然是有背景提要的作用,但几次矛盾的发生会有意无意把观众引导到另一个话题上;结尾也留下很深的意味,看完电影,真的很难评判片中好人与坏人的界定,可能这就是goldfinger的魅力吧。    10分  点石成金,暴富跨年。看完金手指对“股市有风险入行需谨慎”这句话有了更具体的理解。建议看之前可以稍微了解一下股票知识,能更好的代,理解剧情,非常经典的港片,华仔和伟仔再度同框合作勾起了很多回忆,影帝的演技毋庸置疑,其他配角阵容也非常强大,阿sa本片也有很大突破。最后夸一下这部影片的音乐,每次的插入都是神来之笔,很美妙的视听享受。    10分  两个小时的电影看得意犹未尽,梁朝伟刘德华两位的对手戏看得让人大呼过瘾,每一个眼神每一个动作都有戏。电影很大篇幅给人呈现了那个遍地黄金年代香港股市的兴衰和漏洞。金手指的同时是背后众多被坑的普通人。看似波澜不惊的剧情实则让人震撼不已。刘德华饰演的廉政公署人员经历多年不放弃誓要程一言为自己的罪行收到惩罚,伸张正义的过程让人敬佩。值与不值,就像他说的,在追寻的过程中送进去很多罪犯,收缴了大量非法资产……都是一种变相的成功,一种朝着目的,永远有进一步的奋斗里程。我们每个人大概率不会成为程一言也不会是刘启源,但摒弃人性的贪念,坚守心中的正义,就已经足以。    8分  刘德华和梁朝伟这两位N多年后再次山顶见,喜欢港片的这部跨年可以冲。“金手指”真是主打一个金光闪闪,整个画面沙尘天气来袭的即视感,不过确实有点富贵迷人眼。超喜欢程一言点石成金的本事,操控股市起起伏伏让人血脉喷张,剧情也不烧脑,都能猜到的结局,编剧似乎有意无意按照常见的路数把一干人等逐一干掉。也没看到反转,不解渴。两位的演技也是殿堂级的,冲他俩也值得去看,阵容也是非常强大,值回票价。有点当年《黑金》的味道,这部梁朝伟掌控全局。结尾多少有点草率了。有几个历史性时刻和节点,有助于更好的了解剧情,所谓的金手指,其实只是个白手套而已,据说是真实事件改编,多多少少人物是有原型。喜欢视觉复古华丽,对港片情有独钟,爱刘天王和梁先生的,都可以去一看哦。    10分  刘德华与梁朝伟两位影帝在《无间道》之后,在20年之后,再次合作,还有庄文强执掌导筒,在看之前就期待值拉满!看完之后果然不负期待,精彩绝伦,影片区别于传统的“双雄”设置,刘德华与梁朝伟一正一邪,在片中的角色有长达十几年的较量,结尾角色一句问自己也是问观众的“值得不值得”将主题升华,这两个小时,真实世界里就是有类似的追凶十几年甚至几十年的真实案例,想到就令人唏嘘。影片非传统的顺序剪辑,穿插了角色完整的成长历程,插叙场景亦真亦假,看得大呼过瘾,想必伟仔在拍摄时,也会有类似的感受,体验了金融大鳄,各种酒色财气,权利争斗甚至小型战役的奇妙经历。感慨刘德华和梁朝伟真是不可多得的好演员,著名i人梁朝伟在片中那张扬狂妄的劲儿,很难和社恐一直微笑谢谢的伟仔本人联系起来,这天地悬殊的反差,这才是好演员啊!这次映后也特别好,最近映后奇葩又尴尬地互动登上热搜,感谢这场把映后还给了我们观众,让观众有充足的时间与主创们进行交流,交流内容质量也很高,还有高科技实时发微博互动上屏,现场还听到了华仔清唱《今天》,几位好朋友多年后的同框合影,伟仔华仔这跨越40多年的友谊让人羡慕极了,映后环节真真非常满足,必须夸夸咱微博观影团,满满的周边零食饮料收获,祝我们都新年暴富!    10分  感谢微博观影团的福利,终于让我圆梦了,看到华哥和伟仔同框,完全没敢奢望的全主创阵容出现的一刻,真是全场沸腾!!!不得不说庄文强导演功力深厚,把传奇血腥的“佳宁案”拍出了《华尔街之狼》的味道,伟仔挑战大反派,那种癫狂、冷血、残忍都表达得非常到位~一个一心想搞技术的建筑师,摇身一变成为商人,利用股市的漏洞和卓越的演技,骗了全港股民一百多亿,不夸张的说,破产的不仅仅是香港股民,更是整座城市~那种纸醉金迷和人心的堕落真是相辅相成,每个人都想一夜暴富,但结局都是血本无归,真正的大鳄笑到最后,区区三年刑期彷佛在嘲笑司法制度和ICAC。华哥演的ICAC高级调查主任,把这个充满传奇的机构展现得更加真实,庞大的调查费用,上百人的没日没夜的工作,耗时十几年的追查,前后多少次的失败,ICAC也不是神啊。     10分  又是一部经典电影!刘德华和梁朝伟的演技真的太绝了!这次没有很激烈的武打或者斗争的场景,所以更加考验演技,两人的对手戏简直不要太精彩啦!每一次对峙都觉得不相上下难分伯仲,这对老搭档的默契和火花真的太喜欢了!电影围绕的是七八十年代香港金融犯罪的故事展开,梁朝伟老师饰演的程一言,发家前后的心态和行为举止被梁朝伟老师演绎得非常到位,眼神、姿态等都一眼就让人get到人物当时的状态和心理,自然精湛;刘德华老师演的警察也是把这份职业十年如一日的坚持表现得淋漓尽致,导演也很细节,人物年纪的增长在华哥的头发和妆容上都有所体现,也从仪态上看出人物的状态,表现得非常清楚自然。还有其他演员的演出也都非常棒,彼此间都有很好的默契和回应,特别耐看的对戏。电影中的故事跨越的时间很长,但逻辑很清晰,该是作为回忆回顾的时候也能很自然地融入,时空交错却不乱入,代入感很强,总会给人一种豁然开朗的感觉。本人是比较推荐的,演员阵容强大,内容也比较独特,导演细节控,爱看!  迷妹儿   8分  港片爱好者,这部由真实案件改编,轰动全球的百亿骗局。感谢新浪观影团,让我在2023年尾有幸在现场见到了。两位影帝和主创。正义的使者用了十五年,从翩翩少年到鬓角斑白,无论有多累,甚者牵扯家人意外受伤,也没能阻止他的坚守。十五年抓到一个人,你问我值不值 ,我也想知道。用一百块钱赚一百亿,也揭示了程一言这个人物代表的上流社会人性的多面性,以及纸醉金迷和奢靡的生活。英文歌曲也配的很好,很符合当时那个年代被英国统治下的香港。尤其唯一不足的居然不是粤语版,港片看国语配音,感觉还是差了些。从“无间道”至“金手指”,21年间,两位影帝依然很帅。祝电影《金手指》票房大卖 ,新年暴富。     10分  很开心第一时间观看了电影《金手指》,影片根据真实事件改编,犹如一面镜子,照出了道德的底线和人性的复杂。关于剧情,影片剧情设计巧妙,通过金融资本内幕操作,让我们见识了程一言是如何实现空手套白狼,实现用100元赚100亿,实现纸醉金迷的生活的。这简直就是泼天的富贵啊,看完令人瞠目结舌!关于演技,梁朝伟刘德华两位影帝二十年后再次联手,再次合作,再次同框!不得不说啊,让我们梦回《鹿鼎记》和《无间道》,满满的回忆杀啊!本次两位影帝互相飙戏,无论是对手戏还是个人戏份,均贡献了很精彩的表演!加上蔡卓妍、任达华、方中信、陈家乐等人的加盟,让影片增色不少!关于画面,影片真实还原了香港上流社会的那个年代,年代感满满,加上土豪的金色,让人很快沉浸到那个年代的情景之中。影片选材很好,立意深刻,通过金融资本案件完善了相关的法律,揭露了人性的复杂和道德的底线,同时也彰显了廉政人员的正义担当,是一部很好的警示人心的电影!    10分  感谢微博观影团给予的这次超前观影的机会,有生之年能看到这么顶级演员阵容的纯正港片,能亲眼看到刘德华和梁朝伟同台,真的很梦幻。对于电影,电影本身很港味儿,很有庄文强以往电影的风格,但又完全不一样,整体剧情叙事性较强,时间跨越很远,刘德华和梁朝伟亦正亦邪,拉扯了很多年,很有宿命感,看点非常足!另外想评价下两位老师,虽然他们在演艺圈那么多年,但却一点也不油腻,真的没有一点架子,为人很真诚很谦虚,对于台下观众的每一声呼唤都有求必应,回答问题的时候也很认真看着对方的眼睛,真的很有风度。戏外的华仔很精神小伙,完全看不出62岁了,真的太活泼太鲜活了,对一切都很有好奇心,拿了橘子就开始吃,还分给其他演员吃,梁先生真的太i了,在那玩橘子哈哈哈哈哈哈,但是也能感受到他努力想融入大家的心,最后走之前还和一排的观众合体比心了下,人还怪好的嘞!祝电影金手指票房大卖,最后也希望像今天说的那样,两位老师之后再合作呀!    10分  两位男神的再次合作很让人心动,阿sa在剧中的妆造太美了,非常有韵味。这部电影教会了我什么叫“股市”,“股市”的涨是什么操作的,只有某些资金进场才有牛市,别管它用什么方式进场,只要进了就行。(小人物就别凑热闹了。   7分  刘德华和梁朝伟时隔多年再次合作真的是不容易,这样的机会越来越少,真的要珍惜这难得的合作,过去的时光在他们的脸上留下了抹不去的痕迹,不禁感叹时间过的太快。本片港风十足,讲述了香港那个动乱年代,发生的一系列关于金钱权利地位的故事。故事线很明确,梁朝伟所饰演角色的翻身史,片中充满各种欲望,刘德华和梁朝伟再次对立,究竟会碰撞出怎样的火花?不过片中除了看华哥和伟仔,整体故事可看性稍微逊色不少,不过有华哥和伟仔加持喜爱的观众一样不容错过!

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(1)日本GPIF:被动管理+委托投资为主,2022年93%资金由外部委托人管理,2022年管理人数量38家,以市场化方式公开聘任选拔,每年调整和综合评估,并采用过渡管理和挂钩超额收益报酬机制提高管理效率。2020年第四期中期目标资产配置要求权益占比超50%。(2)挪威GPFG:全球最大主权财富基金,以自行管理为主,但GPFG每年超额回报中约4/5由委托管理人贡献。公开市场化招聘、综合性评估模式,且动态考核,委托管理人快速增长至2022年100家,偏好中小私营资管公司,委托其投资新兴市场和小市值股票。2022年权益配置占比70%。(3)美国401K:二支柱养老金主要运作模式,市场化程度极高下运作机构数量和行业分布广,集中度较低。根据ICI公布,401K合同数量上保险公司和资管公司占据49%/31%,资金规模占比58%/21%。账户资产中超60%投资于共同基金。(4)英国NEST:是国家层面配套“自动加入”机制建立的国家层面职业养老金计划,由19家全球知名资管公司委托管理,“产品+委托管理”模式下权益配置占比超50%。  养老金入市正当时,投资端改革促进投融资动态平衡  (1)养老金规模及结构:2022年末养老金一二支柱分别10/5万亿元,占三支柱比重超90%,第三支柱账户+产品制合计约万亿元,未来入市空间长远。(2)委托情况:2022年我国社保基金和基本养老保险基金实际委托管理规模占比仅67%/13%,境内委托管理人数量18/21家,对比海外看,委托管理市场化程度有待提高。二三支柱以委托管理模式为主。(3)权益配置占比:我们通过“交易性金融资产(权益类)+长股投”和“重仓股流通市值+长股投”两维度测算社保基金和基本养老保险权益配置比例。2022年全国社保基金交易性金融资产(权益类)+长股投占比35%,重仓股+长股投占比23%;基本养老保险基金资产负债表未披露长期股权投资,我们2022年末测算交易性金融资产(权益类)占比约19%,重仓股流通市值占比约2%。一支柱权益实际占比和监管上限对比日本GPIF和挪威GPFP均存在明显差距。企业年金含权益类资产非实际权益资产规模,我们采用企业年金中占比约70%的养老金产品测算,2023Q3末二支柱权益占比约6%,较全球私人养老金权益配置明显偏低。  风险提示:养老金入市政策落地不及预期;股市波动对券商和保险盈利带来不不确定影响;券商财富管理和资产管理利润增长不及预期。  1、前言  近期监管强调“促进投融资动态平衡”,投资者改革重点在于加大中长期资金入市。 2023年8月证监会就“活跃资本市场”政策部署明确提及推进养老金入市的投资端改革政策和跨部委协同联动方向,2024年1月证监会新闻发布会、系统工作会议和国常会强调“突出以投资者为本的理念”、“促进投融资动态平衡”,“研究制度《资本市场投资端改革行动方案》”。根据监管发言,我们认为资本市场改革目标从以融资功能为主转向为构建投融资两端动态平衡,而投资端改革的重点是加大中长期资金入市力度,由此促进资本市场与实体经济、居民财富的良性循环。  为了分析中长期资金入市“体量、空间、路径”问题,本文进行以下研究:  (1)入市体量:系统性梳理我国社保基金和基本养老保险基金投资管理和委托管理制度体系建设,两个维度测算我国社保基金和基本养老保险实际权益配置比例,运用企业年金的养老金产品资产结构测算二支柱实际权益配置比例。  (2)入市空间:我们研究分析日本GPIF、挪威GPFG、美国401K、英国NEST等养老基金的投资管理和委托管理制度,详细测算委托管理规模和资产配置结构,以海外发达国家案例作为我国养老金入市的空间借鉴。  (3)未来路径:分析中长期资金入市的必然性和可行性、验证资本市场与实体经济、居民财富良性循环逻辑。根据证监会2023年8月证监会就“活跃资本市场”的政策部署和2024年1月以来监管发言,梳理推进养老金入市的投资端改革政策方向和跨部委协同联动方向。  2、 养老金委托管理和权益比例待提升,中长期资金入市可期  2.1、2022年一二支柱养老金占比超90%,基本养老保险委托投资规模低  我国第一支柱和第二支柱养老金为主要支撑,三支柱空间长远。我国养老金主要代表为一支柱的全国社保基金和基本养老保险基金、二支柱的企业年金和职业年金、以及隶属三支柱的个人养老金账户+产品端细分的保险资金、银行理财、部分公募基金等。我国养老三支柱体系以一支柱和二支柱为主,2022年资金为规模分别约10万亿和5万亿元。若将产品端各类个人养老金产品纳入计算,一支柱和二支柱养老金占比仍超90%。  2.2、养老金第一支柱:实际委托规模待提高,权益比例仍有提升空间基本养老保险  基本养老保险是我国养老保险中最重要的支柱,覆盖范围广且规模增长稳定。基本养老保险由城镇职工基本养老保险和城乡基本养老保险组成,在养老保险体系中起到“保基本”的作用。2022年末全国基本养老保险累计结存余额7万亿元,同比+10%。  2022年基本养老保险实际委托投资规模占比仅14%。2022年人社部披露基本养老保险累计结余6.98万亿元,其中委托社保基金投资的基本养老保险基金余额1.62万亿元,直接投资和委托投资分别0.63万亿元和0.99万亿元,占比39%/61%,委托管理规模占基本养老保险结存余额比重14%。  基本养老保险基金来自结存预留额度,我们用两维度测算测算权益配置占比约2%-19%。(1)根据《基本养老保险基金投资管理办法》,各省、自治区、直辖市养老基金结余额,预留一定支付费用后,确定具体投资额度,委托给国务院授权的机构进行投资运营,其中委托人为省、自治区、直辖市人民政府,受托人为全国社保基金理事会。(2)我国基本养老保险基金未披露明细资产配置结构,我们从两个维度测算基本养老保险基金权益配置比例:  维度一:交易性金融资产(权益类)+长期股权投资规模。我们以上市险企交易性金融资产中股权型资产占比为依据,假设基本养老保险基金资产负债表中“交易性金融资产”的40%为权益型资产,测算2022年基本养老保险基金权益投资规模约3100亿,权益配置占比约18.9%。  维度二:社保基金重仓股流通市值+长期股权投资规模。2022年末基本养老保险基金作为前十大持仓的流通市值合计规模340亿,基本养老保险基金报表中无长股投,因此测算重仓股流通市值占可投资资产比重仅2.1%(见表5)。全国社保基金   国家社会保障储备用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂。全国社保基金是用于人口老龄化高峰时期的社会保障支出的补充和调剂,全国社保基金由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和以国务院批准的其他方式筹集的资金构成。  社保基金投资管理办法优化,扩大投资范围&优化投资集中度&调整管理托管费率和信息披露制度。2023年12月6日,财政部发布《全国社会保障基金境内投资管理办法(征求意见稿)》,联合人力部对《全国社会保障基金投资管理暂行办法》进行修订。征求意见稿扩大社保基金投资范围和细化固收及权益类投资比例,提高单一管理人的单一资产集中度和降低单一委托管理人集中度,下调管理和托管费率上限,新增月度信息披露要求。  我们用两个维度测算2022年全国社保基金权益配置比例预计约23%-35%。考虑全国社保基金未披露资产配置结构明细,我们从两个维度测算社保基金权益配置比例。  维度一:交易性金融资产(权益类)+长期股权投资规模。我们根据上市险企交易性金融资产结构假设社保基金披露的“交易性金融资产”中约50%为权益类资产,叠加长期股权投资合计占可投资资产比重为35.4%。  维度二:社保基金重仓股流通市值+长期股权投资规模。各公司披露的社保基金作为前十大股东的重仓股流通市值规模,我们测算2022年社保基金权益持仓规模在3900亿元,叠加长股投2700亿元,占2022年可投资资产规模比重约23%,较监管上限比例40%仍有较大提升空间。  2.3、养老金第二支柱:实际权益比例低于10%,委托和考核机制待完善  第二支柱包括企业年金和职业年金,2022年末占养老金三支柱比重约33%。企业年金主要适用于企业职工,企业根据自身建设情况自愿选择为本企业职工建立的一种补充性养老金制度,由雇主和个人双方共同缴费;职业年金制度面向机关事业单位职工,具有一定强制性,同样由单位和个人共同缴费,采取基金累积的方式。2022年全国职业年金和企业年金分别2.11和2.87万亿元,分别占养老金三支柱的13.8%和18.8%。  委托投资管理人23家,权益上限比例提高,但实际权益配置比重偏低。(1)2020年《关于调整年金基金投资范围的通知》允许年金基金投资港股通标的,并将权益类资产投资比例上限提高至40%。考虑企业年金业务分类中“含权益类资产”指年金产品中含有权益类资产的产品,按产品整体净值合计而明显虚高,由此我们采用2020年《全国企业年金基金业务数据摘要》中企业年金的养老金产品观测企业年金权益类资产配置结构,2023Q3末权益类资产配置占比6.3%,配置占比明显偏低。(2)企业年金和职业年金采用委托管理模式,截至2022年末共有23家投资管理机构参与市场化投资。  企业年金和职业年金成立至2022年末的年均投资收益率分别6.58%和5.29%。长趋势投资收益率来看,企业年金收益率中枢相对低于全国社保基金,从2008-2022年全国社保基金和企业年金年均收益率分别为7.66%和6.58%,2018年职业年金启动投资运营至2022年,其年化收益率为5.29%。  2.4、养老金第三支柱:账户+产品制合计约万亿规模,资产入市潜力较大  个人养老金产品端和账户端陆续发力,未来入市潜力较大。个人养老金产品主要为养老理财产品、养老年金保险、递延型养老保险、专属商业养老保险、养老目标基金等。2015年以来以保险、银行理财、养老目标基金等产品形态的个人养老金制度陆续推出,当前市场体量约万亿规模。2022年11月开始,个人养老金制度顶层设计落地下,36个城市(地区)先行启动,截至2022年末共计1954万人开设个人养老金账户,缴费人数613万人,总缴费金额142亿元。  3、从全球养老资产看委托管理模式和资产配置结构  3.1、日本GPIF:被动管理+委托投资为主,权益资产占比中枢50%  GPIF负责管理和投资厚生劳动省委托的储备资产,为国民年金和厚生年金等公共养老金提供稳定的支付保障。厚生劳动省是GPIF的上级监管部门,GPIF具体负责养老储备基金的管理和投资运作,实行理事会制。投资目的是通过长期有效而稳定的管理,为未来养老金的财务稳定提供支持。GPIF以被动投资和委托投资为主。  GPIF成立以来大部分资产以委托投资为主,委托投资管理规模占比超80%,除本国的部分国内债券和非上市股权外,上市股票等基本全部采取委托投资方式。GPIF认为委托投资能够有效提升投资的专业化水平,并且可以通过将资金委托给多家机构来分散风险。委外投资中80%为被动投资方式,基础管理费较低但不设置管理费用上限,激励外部管理人发挥主动管理优势获取超额收益。  2020年后资产配置权益占比要求超50%,资产收益率弹性主要来自权益资产。(1)GPIF每年实际资产配置严格按照配置中枢执行,允许范围内上下浮动。资产配置结构严格按照GPIF要求比例,2022年国内债券/国外债券/国内股票/国外股票分别占比24.83%/25.04%/25.15%/24.98%,权益类资产配置占比超50%。(2)自2001年成立以来年化收益率3.59%,2013-2022年平均收益率5.52%。  委托管理人类型:可为银行、信托、保险以及其他资管公司。(1)委托管理人资质:委托管理人需要具备授权资格,具有一定资管规模,同时近三年不存在合资金管理相关重大风险且信用评级较高。(2)聘任委托管理人的模式:不限时公开征集,采用管理人申报制。GPIF引进管理人申报系统,由资产管理公司针对国内债券、国外债券、国内股票、国外股票、REITs五类资产申报,经过管理部门三次审查后,考虑综合评估结果和管理费率等因素确定聘任单位。(3)委托管理人管理:持续申报的外部管理人与已经委托的管理机构形成竞争,动态调整,灵活采用新的运营机构;委托管理过程中,委托管理人被要求定期每月汇报管理业绩和风险状况,必要时召开会议并听取说明;每年进行年度综合评估,对估值较低的基金产品进行改善调整,同时采用过渡管理人制度以平滑受托机构调整带来的影响。此外主动管理机构引入与超额收益挂钩的报酬机制。  3.2、挪威GPFG:偏好中小私营资管机构,关注新兴市场和小盘股票  机构定位:GPFG是全球最大主权财富基金之一。挪威养老金三支柱体系分别为国家养老金、职业养老金和个人养老金,其中政府养老金是基础性社会保障制度的重要组成部分,分为政府养老金全球基金(GPFG)和政府养老金挪威基金(GPFN)两部分,前者为全球最大的主权财富基金,不直接运用于社会养老支出,而是养老储备金。(1)管理模式:挪威财政部指定管理条例,NBIM负责运用和投资执行。挪威财政部对GPFG的运营管理完全负责,制定并委托管理的指导条例,挪威财政部将基金委托给挪威中央银行进行日常管理,由挪威中央银行下设的投资管理公司NBIM(NorgesBankInvestmentManagement)负责具体运营和投资执行。(2)投资策略:大类资产配置、投资标的优选、动态调整。其中投资标的优选任务一部分交由委托管理人执行,主要投资于新兴市场等NBIM不熟悉的领域。  聘任模式:官网公开无限期招聘委托管理人,关注管理人的投资组合表现外还需了解股权结构、公司治理能力、合规管理能力和管理人团队流动性。前期问卷调查了解公司的投资策略和历史表现,决定是否将其列入候选人名单;后续进行深入的问卷调查,了解公司的组织架构、董事会成员情况、运营流程、合规管理、公司治理等全方面信息。分析管理人股权结构的同时还考察其母公司与大型金融集团的关联交易情况,以规避政治影响因素。委托管理人投中监管:实时监控合规操作风险和利益冲突问题,每年定期提交投资业绩报告和运营风险报告。NBIM定期与委托管理人的运营和合规人员访谈,防止个人交易行为产生,同时2009年后专门委托审计人员定期提交委托管理人的诚信报告。此外,投资更新报告主要包括投资团队的变化、投资组合情况、财务表现;运营风险报告主要涉及许可证检查、股权结构、合规风险和内部控制情况。  以自行管理为主,委托管理人数快速增长且灵活变动。2022年委托管理规模5720亿挪威克朗,占总管理资产比重4.6%。自1998年委托4家公司管理被动指数基金到2022年管理人数达到100家。NBIM不断调整战略投资方向,每年平均中止委托管理人约11项,但委托管理人综述保持快速增长。  委托管理人投资方向从早期被动指数投资,到特定的欧美区域和规定行业,逐步调整到投资中国、中东、非洲等新兴市场和小市值股票方向。近年来NBIM认为以中国为代表的的新兴市场国家存在投资机会,而NBIM认为本地机构投资者对新兴市场了解更加全面,因此大量招募新兴市场的委托管理人。  委托管理人以中小型私营资产管理公司或合伙企业为主。主因此类公司贡献更多的超额回报。公司分析私营资产管理机构从1998年至今的年化超额回报率为2.6%,明显高于国有资产管理公司和其他金融机构(保险和银行)的1.1%和1.8%;同时中型和小型的资产管理公司超额年化回报率为2.6%和3.5%,明显高于大型资管公司的超额回报率1.6%。  NBIM超额回报4/5由外部管理人贡献。根据NBIM报告,自1998年至今,公司超额回报率在2%,其中4/5来自外部管理人贡献,外部管理人业绩回报平均每年收益超过基准1%,公司将超额回报中40%用于支付管理人。  3.3、美国401K:高度市场化运作,共同基金为主要产品形态  美国401(K)是雇主养老金运作的主要模式,每年养老金运作记录统计在内超5万单,因而委托管理人规模庞大。美国养老金三支柱分别为政府主导的联邦退休金、公共部门和私人企业运作的DB和DC计划、IRAs账户。其中401(K)计划为1981年推出的税优养老金计划,是雇主运作的主要方式。  401(K)委托管理人众多,2021年达到15290家,2008年数量更多,资质要求较为宽松。考虑ICI官网401(K)资源中心均未统计委托管理人数量,我们通过美国劳工部每年汇总的居民填写的标准化401K计划表单信息中“provider”词条,整理历年401(K)养老金服务提供商数量。2021年美国401(K)计划的服务提供商数量记录超15000家。  3.4、英国NEST:龙头资管机构为主,“产品+委外”模式权益配置高  NEST是国家层面建立的二支柱DC计划。英国二支柱职业养老金分为DB和DC计划,其中DC计划可细分为英国国家职业储蓄养老金计划(NationalEmploymentSavingsTrust,NEST)和普通DC计划。NEST是英国政府为配套“自动加入”机制,于2012年建立的国家层面职业养老金计划,用于提供简单、收费低廉且高质量的职业养老金管理服务。2022年英国NEST净资产规模296亿英镑。  采用“产品+对外委托”管理方式,权益配置占比高。NEST是英国政府为配套“自动加入”机制,于2012年建立的国家层面职业养老金计划,用于提供简单、收费低廉且高质量的职业养老金管理服务。根据NEST年报披露,2022年末NEST管理资产规模296亿英镑,其中290亿英镑由委托管理人。  委托管理人以全球知名资产管理公司为主,市场集中度偏高。(1)NEST委托管理人数量自2016财年6位不断提升至2022财年的19位。2022年瑞银资产管理公司受托管理13.2亿英镑养老金,占总资产份额为45.5%,CR8为87.7%,市场集中度偏高。(2)委托管理人资质要求较高,每一位委托管理人均通过公开招聘流程入选,NEST将按照不同投资类别筛选委托管理人,目前19位资产管理公司均为全球大型资产管理公司,对公司资产规模和管理能力具有较高要求。公司类型以资产管理公司为主,2022年19位保险资管/信托公司/养老金公司分别仅1家,剩余16家位全球综合资产管理公司。  3.5、结论:我国养老金委托管理和权益配置规模仍有较大提升空间  我国养老金一二支柱委托管理模式和委托规模占比较全球养老金较低。从管理人数量看,2022年我国基本养老保险管理人数量21家,相较全国社保基金和日本GPIF、挪威GPFG相对较少。根据GPIF和GPFG经验,增加委托管理人数量和降低管理规模集中度有利于优化养老金委托管理投资效率,提高超额回报率。从委托规模占比看,我国基本养老保险实际委托管理规模占比仅14%,相对低于社保基金和委托管理模式为主的日本GPIF养老金。  对比全球养老金资产配置结构看,我国一二支柱养老金权益配置仍有提升空间。(1)根据前文测算,全国社保基金和基本养老保险“交易性金融资产中股权型资产+长股投”占可投资资产比重分别35.4%/18.9%,较日本GPIF和挪威GPFG的50%和70%明显较低,预计一方面来自权益配置监管上限等配套有待完善,另一方面在于中长期资金入市意愿不足。(2)二支柱权益配置比重约6%,较401(K)和英国NEST具有明显差距。  4、养老金入市正当时,投资端改革促进投融资动态平衡  4.1、必然性:人口老龄化带来负债端压力,利率下行驱使投资端入市  我国老龄化的复杂性和长端利率下行趋势推动养老资产入市提高投资收益。(1)复杂性:目前我国人口老龄化呈现老年人口规模最大、老龄化速度快、老龄化区域和城乡发展差异大、“未富先老”等复杂特征。同时我国20世纪60年代婴儿潮将使2025年后我国老龄人口增速进一步提高,根据OECD和世界银行预测,2035年我国65岁以上人口占比超20%。2021年5月,中国老龄协会发布《认知症老年人照护服务现状与发展报告》,预测到2035年我国老年抚养比将超过50%,意味着每两个年轻人需要抚养一位老人。(2)伴随长端利率持续下行,养老资金难以通过配置固定收益类资产实现稳定高回报,我们预计配置风险资产是未来养老资金获取高回报的重要方向。  人口负增长和老龄化加速趋势下,我们预计基本养老保险职退比下降,养老金缺口将不断加大。根据华东师范大学公共管理学院路锦非教授基于基本养老保险精算模型假设测算,考虑人口负增长和老龄化背景下,城镇职工基本养老保险职退比将不断下降至2050年的1.11倍,在其他因素不变情况下预计2027年城镇基本养老保险基金收不抵支,2034年累计基金结余预计耗尽。  4.2、可行性:全球养老金入市与资本市场发展形成良性循环  全球权益配置占比和养老资产长期投资收益率存在正相关关系。根据全国社保基金理事会研究分析,全球11家养老基金2012-2021年权益类资产占比和10年年化投资收益率具有正相关关系,R^2为63.97%下具有一定解释力度。考虑运营管理机制和投资管理能力外,权益配置比例提升有利于提高养老资产长期投资收益率。  养老金入市降低资本市场波动性,养老制度完善与资本市场长牛形成正向循环。我们测算7个样本保险和养老金配置权益资产比重的提高与当地资本市场长期上涨具有明显相关关系,其中养老金入市相关性较为突出。养老金二支柱政策完善激励养老金入市,长期资金入市与股市长牛形成正循环。如德国2005年里斯特改革推动私人养老金入市、居民配置保险和基金产品,80年代美国401K和IRA账户建立推动居民配置基金,2000年以来日本NISA和IDeCo账户税优政策配置基金。  4.3、政策方向:关注投资端改革行动方案,投融资动态平衡为主基调  证监会加快制定资本市场投资端改革方案,养老金投资范围和入市环境有望优化。2023年8月18日中国证监会就“要活跃资本市场,提振投资者信心”政策部署明确提及引入增量长期资金相关政策。(1)扩大投资范围:社保基金、基本养老保险、企业年金扩大投资范围,如衍生金融资产、参与非公开发行;扩充个人养老金产品体系;(2)优化入市环境:制定机构投资者参与上市公司行为规则,优化投资交易监管。(3)跨部委协同下,完善险资会计处理、优化养老金考核制度,全面建立三年以上的长周期考核机制。  投融资动态平衡为主基调,关注投资端改革行动方案落地进展。2024年1月证监会召开记者发布会,提及正在研究制定《资本市场投资端改革行动方案》,作为未来一段时期统筹解决资本市场中长期资金供给不足等问题的行动纲要。总体思路为:“以加大中长期资金引入力度为重点,以优化资本市场投资生态为基础,以建设一流投资机构为抓手,全面推进资本市场投资端改革,着力提高投资者长期回报,促进资本市场与实体经济、居民财富的良性循环。”同时,1月国常会也提及:“健全完善资本市场基础制度,应该更加注重投融资动态平衡,加大中长资金入市力度。”以融资功能为主转向构建投融资两端动态平衡的资本市场改革目标得到进一步明确。  5、投资建议  促进资本市场投融资动态平衡,养老金入市空间广阔。(1)我国养老金入市具备必然性与可行性。人口老龄化加速带来负债端压力,长端利率下行带来风险资产需求。根据全国社保基金理事会研究发现,全球公共和私人养老基金权益配置比例与其长期投资收益率存在明显正相关关系。养老金入市有望降低资本市场波动,从而进一步吸引居民财富向权益市场迁移。长期资金入市需资本市场制度完善、委托考核机制优化,是一国资本市场形成良性循环的可控环节。(2)政策方向:促进投融资动态平衡为主基调,关注资本市场投资端改革行动方案落地。2023年8月证监会就“活跃资本市场”政策部署明确提及推进养老金入市的投资端改革政策和跨部委协同联动方向,9-12月优化保险公司偿付能力监管和考核机制、社保基金投资管理办法陆续出台,2024年1月证监会发言和国常会提及“促进投融资动态平衡”,“研究出台《资本市场投资端改革行动方案》”,中长期资金入市行动纲要有望落地,资本市场与实体经济、居民财富的良性循环逐步形成,看好证券和保险行业的长期成长空间。  6、风险提示养老金政策落地不及预期股市波动对券商和保险盈利带来不确定影响;券商财富管理和资产管理利润增长不及预期。股市回暖,抄底炒股先开户!智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

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